A股退市力度加大时大盘表现相对占优,受外部冲击和政策、基本面影响较大。(1)大盘相对占优:2000年以来A股有7段退市公司数量明显上升的阶段股票10倍杠杆,其中5次大盘(市值前10%)、1次中盘(市值前10%-40%)、1次小盘(市值后60%)占优。(2)外部冲击和政策、基本面改善是大盘占优的核心因素。一是外部负面冲击和政策是大盘占优的主要动力,如2005年美联储加息、2022年上海疫情、2023年美联储加息。二是基本面改善也是大盘占优的核心推动力,如2007/4-2007/5、2020/7-...